从2025年次要原厂增加预期看，全体订单和价钱维持不变，库存波动较着。此中，AI相关办事器和PC订单维持高景气宇，汽车和工业订单库存去化或延续至2025H1。

　　中国市场看，SIA估计2024年中国半导体发卖额超1700亿美元。CSAID（中国半导体行业协会合成电设想分会）数据显示2024年中国芯片设想发卖额6460。4亿元（约909。9亿美元），长三角地域占比跨越50%，上海以1795亿元产值位居国内第一。从发卖额过亿产值厂商看，2024年达731家，同比添加106家，增加17%。具体的产物品类看，通信芯片和消费类电子芯片份额占总发卖额的68。48%，跨越三分之二。总的来看，中国芯片增加连结不变，但产物处于市场中低端场合排场尚未改变。

　　第一类以铺设运营实体和出产为从，以扬杰科技和闻泰科技为代表，次要出产分布正在欧美地域，积极扩大正在美洲和东南亚出产结构。如闻泰科技通过收购安世半导体，操纵其汉堡和英国曼彻斯特的芯片出产，国际化相对成熟；扬杰科技则依托双品牌策略，“YJ”（扬杰）品牌产物从供国内和亚太市场，而“MCC”（美科微）品牌产物从供欧美市场，并正在美国、新加坡和等地设立发卖和手艺办事核心，还为欧美终端客户供给及时的当地化办事。

　　第二类以多元化渠道结构为从，华为海思和思瑞浦为代表，次要以欧美市场和东亚日韩等国为从。其通过积极开展全球化结构，海外次要以发卖渠道扶植为从，努力提高市场笼盖度，更快的响应海外客户的需求，供给当地化支撑。

　　按照不完全数据梳理，估计2025年英伟达H100/A100、H200及GB200等AI芯片出货量达650-700万块，其相关焦点AI办事器供应链规模超1800亿美元，将来一年市场延续高景气宇。

　　中国储能厂商正在欧美出产投资最大。从海外出产结构看，据CESA储能使用分会财产数据库不完全统计，截至目前，宁德时代、亿纬锂能、瑞普兰钧、海辰储能、中立异航、国轩高科、欣旺达等22家中国企业正在海外共投建了61个锂电池及储能系统集成出产制制项目，投产/正在建/规划产能达726GWh，打算总投资超4000亿元，次要集中正在美国、、摩洛哥、墨西哥、匈牙利、印度尼西亚、越南、马来西亚等国度。

　　总的来看，欧洲市场是国内光伏最次要的出口市场。跟着商业政策不竭变化，中国光伏供应链遭到必然冲击，正在中东和美国产能结构提速，全球光伏制制产能朝向分离化和全球化趋向成长。

　　从终端使用市场看，消费电子和医疗器械增加趋稳，工业和通信触底回升，AI、新能源及电动汽车仍是次要增量市场驱动力，关心无人机为代表的的低空经济成长潜力。

　　从2025年分销商增加预期看，AI相关订单增加强劲，欧美市场特别正在汽车和工业范畴不确定风险较大。

　　进出口市场分布看，成长中国度是国内次要出口增加市场。国内汽车出口以纯电动汽车为从，市场次要集中正在欧盟、东南亚、拉美及中东等，截至2024年10月出口占比达75%。此中，2022年出口欧盟占比达46%峰值，但2024年1-10月降至35%；拉美、东南亚和中东是近几年中国汽车出口增加表示较好的区域市场。瞻望2025年，跟着欧美区域商业和关税政策变化下，拉美、东南亚和中东将是国内电车次要出口增加的区域市场。

　　汽车进口大幅下降，新能源汽车为代表出口连结高速增加。跟着国产车的兴起和国际品牌本土化加快，近几年汽车进口持续低迷。中国汽车进口量从2017年的124万台持续以年均8%摆布下行，到2023年仅有80万台，2024年1-10月汽车进口58万台，同比下降9%，估计2025年中国汽车进口量仍将持续下降。出口市场方面，因为世界疫情冲击、国内新能源汽车兴起和特斯拉国产，中国汽车出话柄现2021-2023年的庞大的销量和单价的冲破。2023年中国汽车实现出口522万台，出口增速57%的持续强增加。2024年1-10月中国汽车出口528万台，同比增加25%。估计2025年汽车出口延续客岁强劲增加势头，出口量无望进一步上升。

　　出口市场方面，中国、韩国、中国及越南占领前列，此中中国是次要出口曲达坐，越南、马来西亚为代表的东南亚国度出口增加较快，中国集成电财产正在亚洲增加较快。

　　受全球消费电子需求低迷影响，中国PC和手机出口持续下降。2015年是中国手机出口的峰值年份，出口量达13。43亿部，随后比年下滑，2024年前三季度降至5。8亿台。PC同理，2024年前三季度出口量降至1。07亿台。

　　从进口次要市场看，中国、韩国及马来西亚是国内集成电次要进口来历地，此中韩国存储芯片进口量相对较大，中国和马来西亚有较多代工和封测产物。

　　回首2024年，宏不雅经济弱势下行、商业冲突博弈屡次、财产分化割裂等问题加剧，但正在消费电子、AI、电动汽车及新能源等需求鞭策下，全球半导体发卖额强劲回升。从电子元器件供应链看，各品类芯片交期恢复一般，价钱大幅修复，部门回升较着，客户提货节拍不变，但库存去化不及预期导致供应链振荡持续。瞻望新的一年，虽然全球半导体市场布局性分化仍然存正在，汽车和工业苏醒弱于预期，但总体增加趋向不变，行业逐渐送来上行周期。

　　从区域市场看，WSTS数据显示，2024年认为代表的欧洲市场萎缩较大，同比下滑6。7%；和亚太市场（除日本外）增加强劲，同比增速别离达38。9%、17。5%。2025年，WSTS预测和亚太市场仍是最次要的增量市场，中国和美国增加预期乐不雅。

　　2024Q3起头，电子代工办事厂商（EMS/ODM/OEM）持续受益于消费电子、AI办事器、IoT及汽车电子营业增加，订单和营收持续回升，利润受行业影响维持弱增加。

　　按照仇家部原厂平均营收和净利润增速走势看，2024岁首年月以来其营收回升较着，净利润大幅改善，增加预期乐不雅。

　　细分品类看， WSTS估计2025年增速最快的前三名是逻辑、存储和传感器，别离增加16。8%、13。4%和7。0%。相较于2024年，存储产物增速回调较着，AI增加驱动下逻辑芯片增速快速上升。受汽车和工业需求影响，微处置器/节制器、分立器件别离增加5。6%、5。8%。模仿芯片触底回升较着，同比增加4。7%。

　　从进口市场看，得益于中国复杂的的消费电子、电动汽车、新能源及工业从动化需求市场，中国、韩国、马来西亚及日本仍将是2025年中国最次要的进口来历地。此中，中国自2015年以来一曲是中国最次要的进口来历地，2015-2022年商业额一曲呈增加形态，2023年受商业影响有所下降，但仍连结第一。值得关心的是，跟着最新对华出口政策升级，中国地域和韩国将有必然波动。

　　2025年，中国以新能源汽车为代表的出口连结增加，东南亚、中东、拉美等成长中国度是次要增加市场，进口延续弱势。

　　中国已构成了全世界最大规模、最具合作力的光伏行业，全体财产链各环节占全世界市场份额80%以上。

　　2024年1-11月，中国集成电进出口连结不变增加态势，出口额冲破万亿元（1455亿美元），进出口金额逆差缩减至1841亿美元，自2021年达到2788亿美元的峰值后下降态势较着。此中，进出口同比平均增速别离为11。0%、20。0%，出口增加强劲，显示出国产芯片替代趋向优良。

　　中国光伏产物出口持续增加。正在全球能源转型的大布景下，绿色低碳转型是大势所趋，海外光伏使用市场需求不竭增加。截至2024年10月，中国光伏产物（硅片、电池片、组件）总出口额达281。4亿美元，组件出口额约262。0亿美元，占光伏产物总出口额的93%。

　　近年来，跟着中国消费电子、光伏等新能源产物及电动汽车正在海外出产结构增加，上逛一批原材料和零部件厂商积极加快海外市场结构，以电子元器件为代表的新近几年也正在积极开展国际化商业，从本来的发卖渠道结构为从积极向出产扶植转型。芯八哥通过对国产头部电子元器件厂商梳理，将出海厂商分为以下三类。

　　2024年，中国仍是全球最大的智妙手机和PC等消费电子产物出产和出口大国，产能超全球总量85%。

　　2024年，正在储能电芯价钱持续下降、国内合作加剧的布景下，利润更高的海外市场成中国储能企业的破局之道。瞻望2025年，美国、欧洲为代表的海外市场需求维持高景气宇，持续看好中国企业出海机遇。

　　从2024年企业订单及库存看，数据核心、消费电子、新能源和医疗器械等芯片订单连结增加，汽车和工业厂商订单弱于预期，通信订单未见较着改善。

　　AI手机、AI PC及AI穿戴产物的焦点硬件升级次要集中正在处置器/SoC和存储，手机和PC其他配套方面次要有电感、电池、声学、光学（摄像头传感器）、通信传输及散热部件等环节的升级。

　　芯八哥从头部电子元器件分销商平均营收和净利润增速走势看，2024岁首年月以来其利润和营收触底回升较着。

　　瞻望2025年，博世、采埃孚及电拆等订单和营收预期仿照照旧不容乐不雅，全球汽车零部件市场挑和和压力较大。

　　从出口目标地看，美国仍是最大的出口市场，截至2024年Q3手机出口量占比超24%，次要有苹果和三星等品牌手机为从。PC占比超20%，联想、惠普及戴尔等品牌出口占比力大。

　　跟着以中国为代表的区域市场需求市场苏醒回升，估计2025年中国集成电进出口额别离超3700、1700亿美元。

　　按照微软、谷歌、亚马逊及Meta等云计较厂商最新财报预测看，2025年本钱开支跨越2024年，连结增加态势，对于AI办事器、互换机、光模块等数据核心根本设备增加利好较着。

　　2024年，全球AI使用正在从动驾驶、智能座舱、车联网等范畴进一步加快，L2+从动驾驶渗入率增加较着。瞻望2025年，AI驱动下全球汽车行业向高阶智驾演进，或将进一步添加单车芯片的用量，座舱SoC、从动驾驶芯片、激光雷达和摄像甲等车用传感器、大容量存储芯片、域节制器焦点MCU、车载通信相关的射频IC、电池办理等PMIC等增加较着。

　　欧洲是国内最次要出口市场，但份额有所下降。从出口市场分布看，2021年至今欧洲一曲的国内最次要的光伏产物出口市场，高峰期间占出口总额近一半。截至2024年10月，欧洲仍是中国最大光伏产物及组件出口市场，但份额较着下降，南亚、拉美、中东市场份额增加较快。瞻望2025年，中国光伏产物出口市场多元化趋向较着。

　　从电子元器件出海市场分布看，东南亚和南美将成为沉点市场。当前，中国消费电子、光伏等新能源产物、电动汽车等正在越南、马来西亚、泰国等地域结构较早，巴西、墨西哥等美洲结构提速，逐步成为国内元器件厂商沉点出海的方针市场之一。

　　从新能源汽车进出口环境看，截至2024年10月中国新能源汽车累计出口量达172万台，同比增加15%，根基达到客岁全年程度。进口呈现猛烈下滑，新能源乘用车表示较弱。瞻望2025年，中国新能源汽车进口波动持续，出口预期连结乐不雅。

　　从全球半导体发卖额看，2024年受中美为代表的焦点市场增加鞭策，全球半导体行业苏醒强劲，WSTS最新数据将其增速由此前的12。5%上调至19。0%。从2025年全球半导体发卖额预测看，支流机构预测正在6%-15。6%之间，相较于2024年放缓较着。

　　AI办事器订单量价齐升持续。以目前保有量最大的英伟达DGX A/H100系列办事器拆解阐发看，其焦点组件按价值量由高到低顺次为GPU、DRAM、SSD/HDD、CPU、网卡、PCB、板内互联/接口芯片和散热模组等。相较于保守通用办事器价值量增加超500%，最新的H200系列办事器系统相较于H100系列价钱增加超45%。

　　进口市场方面，次要以燃油车为从，新能源汽车进口量占比力少，以日本、、美国为焦点。瞻望2025年，跟着比综上亚迪为代表国产新能源汽车快速兴起，中国汽车进口将持续下降。

　　自2021下半年汽车Tier1行业达到营收和利润高点后，受终端汽车库存去化及海外需求低迷影响，行业营收和利润持续下跌至今，估计到2025年上半年增加仿照照旧持续低迷。

　　按照芯八哥不完全梳理统计，从近五年电子元器件下逛次要使用市场平均增速走势看，AI办事器、新能源汽车、光伏、低空经济及储能等位居前列。瞻望2025年，AI办事器、储能、光伏、低空经济及新能源汽车等将连结中高速增加态势，此中AI办事器延续强劲增加达87。1%，储能、光伏及低空经济等均跨越20%，新能源汽车增速受欧美市场低迷影响估计增加10。9%。智妙手机、PC等消费电子、工业做为次要存量市场，2025年维持弱增加。

　　从沉点品牌看，NVIDIA 为代表的AI芯片量价齐升，求过于供持续，成全年增加最为迅猛品类；SK海力士等DRAM和NAND芯片价钱持续回升，HBM求过于供；TI为代表的模仿芯片降幅较大，价钱倒挂严沉；Infineon和ST为代表的车规级MCU、MOSFET及IGBT降幅较大，交期有耽误趋向。

　　瞻望2025年，受商业及关税调整影响，PC和手机供应链订单逐渐外移至印度、越南等地，中国PC和手机出口量额将持续承压。从行业头部厂商动态看，戴尔（PC）、惠普（PC）和苹果（手机、PC及可穿戴等）为代表厂商积极加快海外市场出产结构。

　　从具体厂商成长预期看，消费电子需求延续低增加，AI办事器和汽车增加景气宇较高，成长潜力庞大。

　　瞻望2025年，跟着生成式AI正在端侧逐渐落地，以AI办事器、互换机、光模块等数据核心根本设备增加强劲，AI正在手机、PC、汽车及智能穿戴等使用成为立异的沉点之一，其对于上逛电子元器件需乞降价值量提拔较着。

　　当前，半导体财产逆全球化趋向较着。中国做为全球最大半导体进出口市场之一，以及正在电动汽车、光伏、储能、通信、消费电子、办事器等出产和消费位居前列，政策和关税变更正在新的一年影响或将延续。

　　2024年，政策和关税变化对于全球电子元器件供应链影响最为较着。此中，美国对华管制进一步升级，欧盟积极鞭策对华电动汽车关税调整，跟着特朗普获胜的后续影响，全球环绕半导体及电动汽车、AI、新能源、消费电子等范畴冲突加剧。值得关心的是，旧日龙头Intel陷入窘境，文晔营收跨越艾睿登顶第一，半导体行业款式变化不竭。中国芯片厂商登记/倒闭超1。46万家，将来一年半导体财产仍需“渡劫”。

　　出口市场看，估计2025年中国仍将是国内次要出口曲达地，中国、韩国、越南及马来西亚位居前列，东南亚市场将成为国内将来出口的最次要增量市场之一。此中，美国市场近几年呈现必然增加态势，但出口额根基维持20亿美元摆布；越南、马来西亚及新加坡等东南亚国度受关税影响有所波动，马来西亚和越南等降幅相对较着。

　　按照上逛厂商订单及库存环境，连系终端次要增量市场增加走势，参考政策相关要素影响，瞻望2025年，芯八哥预测AI相关焦点芯片和配套产物仍延续量价齐升态势，汽车需求无望企稳回升，新能源订单相对不变，低空经济为代表相关品类增加看好。

　　瞻望2025年，全球数通800G需求量或将达到1700万只以上，1。6T需求量或将达到400万只以上。区域上，800G以上光模块需求仍次要集中于云办事厂商（CSP）。同时，硅光、LPO/CPO等光模块新手艺迭代加快。

　　2025年，跟着市场需求的增加，储能电池正在成本和机能方面的劣势使其成为出海订单的从力军，欧洲和市场是中国厂商次要出口和出产结构沉点。宁德时代、国轩高科、近景能源、亿纬锂能和孚能科技等头部厂商加大了全球化结构的程序。

　　瞻望2025年，生态链中焦点芯片（以太网芯片等）及硬件供应商无望加快受益于AI需求的更迭，全球以太网互换机市场规模超500亿美元，数据核心相关使用增速超40%。

　　跟着国内代工场、终端企业国际化程度越来越高，正在海外市场结构加快，其对于成立弹性元器件供应链系统需求愈发火急，逐渐带动了上逛元器件供应链配套厂商成立海外仓库、处事处、物流及出产等，终端财产成长需求带动元器件供应链外迁趋向较着。

　　此中，欧盟做为中国新能源汽车次要出口区域之一，欧美地域正在光伏等范畴政策变更屡次，消费电子出产及AI相关财产也是政策和关税的沉点范畴。美国、欧洲、中国、印度及日韩等将成为全球半导体将来政策和关税影响较大的区域市场之一，对于新的一年电子元器件供应链影响持续。

　　年度涨跌幅品类看，AI相关是沉点。2024年，大部门品类货期恢复一般，价钱改善较着，布局性分化严沉。此中，AI相关GPU、HBM等求过于供，价钱涨幅较大；汽车相关的MOSFET、IGBT及PMIC等量价齐跌较着；MCU市场价钱分化，通用MCU价钱延续低迷。

　　截至2024Q3，受益于数据核心及办事器强劲增加和中国市场需求苏醒提振，文晔科技持续两个季度单季营收超艾睿，前三季度累计营收更是首超艾睿登顶全球电子元器件分销龙头“宝座”。同时，此前行业第三的大联大单季度也初创汗青新记载，超艾睿位居全球电子元器件分销第二。艾睿和安富利本年受欧美市场需求“拖累”，不只“老迈”地位难保，“老二”也朝不保夕。国内市场同理，2024Q3喷鼻农芯创凭仗AI相关存储品类，营收跃居中国市场分销商第二。分析来看，全球电子元器件分销市场格场合排场对沉塑，正送来新一轮洗牌期。

　　美国是中国储能次要订单增加市场。截至2024年10月，中国企业斩获美国储能订单最多，规模最大，达21个，总规模超65GWh，占比56。5%。沙特阿拉伯5个订单，共16。36GWh，占比14。15%。14个订单，共9。573GWh，占比8。28%。其他市场方面，日本、西班牙、智利和英国别离获得6。1GWh、4。1GWh、3。976GWh、3。226GWh。

　　第三类则是次要依托进行对外商业实现走出去，大部门国内厂商以此为从。做为全球电子消息产物主要集散地，正在外汇结算、物流等各方面劣势较着。国频龙头厂商卓胜微依托全资子公司Maxscend Technology（卓胜）做为境外商业实体开展对外商业营业，圣邦股份以全资子公司圣邦做为次要的国际商业平台等。

　　正在履历了2018-2020年中美商业和的阵痛期之后，中国集成电财产合作力逐渐提拔，逐步加强了取东亚、东南亚的财产链合做。同时，国内集成电商业逆差逐年缩小，国产芯片厂商合作力不竭提拔。

　　从头部厂商出海结构趋向看，美国成次要出海结构沉点市场，欧洲市场相对不变。考虑关税和商业政策变化要素，中东和东南亚（老挝、印尼为从）产能结构加快。

　　端侧AI手艺的多终端落地将成为消费电子行业成长的主要鞭策力，瞻望2025年AI手机和AI PC范畴将送来新的换机周期及相关硬件升级所带来的机缘。此中，IDC预测2025年全球AI手机出货量同比增加73。1%至4。05亿部，智妙手表、TWS及智能眼镜等AI穿戴设备的出货量将接近8亿台。Gartner预测2025年全球AIPC出货量无望跨越1亿台，较2024年同比高速增加165。5%。

　　从抢手使用市场头部厂商平均营收增加看，AI办事器、汽车和消费电子维持增加，光伏和通信降幅较着，工控触底回升，储能和医疗器械需求连结不变。